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冷拉方鋼的鋼鐵行業(yè):板塊超額收益延續(xù)
齊魯證券6月17日發(fā)布鋼鐵行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下:
投資策略:本周上證綜合指數(shù)+2.85%,其中鋼鐵板塊+6.28%。盡管近期需求回落導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)水平收縮,但我們預(yù)計(jì)隨著后期經(jīng)濟(jì)的觸底回升,下半年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)起鋼鐵有望進(jìn)入產(chǎn)能、存貨、需求三大周期的正向疊加狀態(tài),基本面可能加速回升,礦價(jià)、鋼鐵利潤(rùn)將出現(xiàn)較大級(jí)別上漲。目前我們?nèi)蕴幱谠撝芷谄瘘c(diǎn)左側(cè),未來(lái)資金配置需求將推動(dòng)板塊繼續(xù)獲得超額收益。礦石類推薦海南礦業(yè)、華聯(lián)礦業(yè)、宏達(dá)礦業(yè)、金嶺礦業(yè)、攀鋼釩鈦,鋼鐵類寶鋼、武鋼、重鋼、華菱、馬鋼,轉(zhuǎn)型類五礦發(fā)展、物產(chǎn)中拓、南鋼股份。詳細(xì)邏輯見(jiàn)齊魯鋼鐵中期策略報(bào)告《新周期起點(diǎn)》國(guó)內(nèi)鋼價(jià):本周鋼價(jià)下跌。投資增速減緩、需求疲弱仍是鋼價(jià)下跌的主要因素,近期礦價(jià)與鋼價(jià)走勢(shì)背離導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)普遍下滑,行業(yè)虧損嚴(yán)重,部分鋼廠甚至聯(lián)合保價(jià)。但市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱,短期難見(jiàn)好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)仍將承壓。但在國(guó)家接連的財(cái)政、貨幣刺激之下經(jīng)濟(jì)的回暖將成為后期鋼價(jià)反彈的基礎(chǔ);
庫(kù)存情況:本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存30.42萬(wàn)噸,較上周上升1.47萬(wàn)噸,熱軋庫(kù)存73.74萬(wàn)噸,較上周下降1.5萬(wàn)噸。從全國(guó)范圍看,各品種庫(kù)存環(huán)比下降,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量1277.32萬(wàn)噸,環(huán)比下降8.65萬(wàn)噸。本周庫(kù)存去化量依舊維持低位,雖然南方陰雨天氣導(dǎo)致廣州等地庫(kù)存接連回升是近期去庫(kù)放緩的主因,但下游需求市場(chǎng)持續(xù)疲弱并且短期難有較大改善仍無(wú)法忽視,在鋼材需求企穩(wěn)回升之前去庫(kù)速度仍將緩慢;
國(guó)際鋼價(jià):本周國(guó)際鋼價(jià)漲跌不一。美國(guó)價(jià)格保持平穩(wěn),經(jīng)歷前期的漲幅之后買主采購(gòu)放緩,市場(chǎng)觀望情緒濃厚,但隨著廢鋼價(jià)格的小幅上漲以及美國(guó)對(duì)涂鍍板發(fā)起反傾銷調(diào)查,近期薄板價(jià)格將有望上調(diào);歐洲價(jià)格偏弱,市場(chǎng)需求短期難有起色,加之進(jìn)口資源流入是市場(chǎng)承壓,近期價(jià)格將弱勢(shì)盤整;
原材料:本周礦價(jià)上漲。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格595元/噸,環(huán)比持平。天津港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格465元/噸,環(huán)比上漲10元/噸。普氏指數(shù)(62%)65美元/噸,周環(huán)上漲0.25美元/噸。本周港口鐵礦石庫(kù)存總量已經(jīng)連續(xù)八周環(huán)比下降,本周五報(bào)于8074萬(wàn)噸,環(huán)比下跌199萬(wàn)噸,鐵礦石資源緊缺,市場(chǎng)尋貨現(xiàn)象普遍。但近期鋼廠訂單回落導(dǎo)致鋼材毛利重回虧損區(qū)間,鋼廠減產(chǎn)壓力增大可能對(duì)短期礦價(jià)形成壓力。
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